需求不旺价格疲软 化工品市场亟待内需提升

国际商报 往年九月，经济会进入传统的需求旺季，但从监测数据来看，由于需求不旺，九月化工品市场并不景气，化工产品多数价格疲软，亟待内需提振。

“近期化工产品市场整体以底部调整为主，价格变化不大。”一位业内分析人士对记者表示，往年9月经济会进入传统的需求旺季，但从监测数据来看，市场仍难以给力，需求不旺，化工产品价格疲软，多数仍处于底部调整的过程中。

芳烃市场超跌反弹

“国内芳烃市场整体呈现出超跌反弹的特征。”金银岛分析师侯皓对记者表示，国内需求状况欠佳：传统精细化工下游需求尽管稳定，但却因为调油情况不佳而缺乏推动甲苯走高的动力;二甲苯则因为精细化工产业链整体盈利能力偏弱的问题而处于弱势调整的状态;作为风向标的纯苯继续处于稳步下行的通道中。“从积极的一面来看，市场调整活动从月初持续至今，这在理论上存在一定的超跌反弹需要，”侯皓表示，“特别是随着9月17日原油上扬1.96美元至每桶94.88美元以及市场传言央行放水5000亿SLF等利好消息的释放，市场整体积极性开始好转，一手开始积极在商业化程度较高的甲苯远期期货层面上运作，并缓慢引导现货商谈缓慢提高。加上“十一”长假也已临近，贸易商跟风意向增强，不过鉴于异构二甲苯内外盘顺挂价差较大，商谈较为谨慎，走势短线企稳的同时更多保持审慎观望。”

整体来看，目前市场依然处于长线偏淡的短线反弹行情之中，这主要是基于以下几方面原因：首先，作为大芳烃的三条需求主线依然没有任何好转的迹象，调油需求、二甲苯精细化工下游以及纯苯下游均一直处于较差的状态;其次，从技术层面来看，原油依然没有摆脱中线调整的轨迹，市场方向感依然不够明确;最后，从支持近期国内市场操作的积极因素来看，“十一”前需求预期无疑起到了较大的影响效果，考虑到市场整体的最基本需求基础依然保持，那么随着月末临近，各类到港已经基本结束，市场主力调剂能力将得到强化。

业内人士分析认为，不论从下游的采购抑或是单纯从技术层面来看，近期市场超跌反弹的可能性将有较大提高，再考虑到今年“十一”长假时间较长，如果外围环境能够给予一定的配合，那么不排除市场主力会在各种因素的配合和推动下人为将这一行情提前展开，未来市场对外围消息可能会更加依赖一些。

元气大伤乙二醇复苏路漫漫

8月经济骤冷，包括工业增加值、固定资产投资、消费等在内的诸多经济指标全线下滑，颇令市场意外。9月13日，国家统计局发布的数据显示，2014年8月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点。来自WIND金融数据终端的统计数据显示，这是本世纪我国月度工业增加值增速第5次跌破7%，创近5年新低。

在此大环境下，大宗商品遭遇重挫，乙二醇也开始了轰轰烈烈的下跌过程。近日，现货商谈至6650元/吨，较8月底7350元/吨大跌700元/吨，短短半个月跌幅达10%。乙二醇走势偏离业者预期，场内心态纠结。

乙二醇库存呈逐步下滑趋势，金银岛分析师表示，乙二醇港区库存88.1万吨，创年内最低。原料下跌之后，聚酯工厂开始盈利，需求开始缓慢恢复，从下图的发货数据也可以看出，近期乙二醇主流库区发货量相对稳定，并较六七月份大大提升，也从侧面反映出下游需求开始呈现。乙二醇供需面阶段性好转不容置疑，但是，由于库存下降主要是近期到货偏少所致，下周各个港口逐步有大船抵港，港区库存或面临回升压力，且“金九银十”传统旺季下终端需求呈现旺季不旺的疲弱态势，聚酯开工负荷短期难见提升迹象，对市场难有较大提振。

PTA和乙二醇两产品相辅相成。众所周知，乙二醇年中止跌上涨离不开PTA工厂“联合限产”措施的提振。不过目前PX-PTA环节运行疲弱，PTA期货跌势较大，现货面临成本面与需求面的重大压力，商谈再度下滑至6600元/吨偏下位置。虽然场内现货略有惜售情节，但是环境运行疲弱的情况下，短期跌势难止，当然，作为“难兄难弟”的乙二醇在此情况下难免受拖累步步走跌。“多空博弈仍旧存在，但是宏观利空的经济形势及资金偏紧的市场现状令多头难有抗衡力量，多逢低补货为主。”侯皓表示，相反，天时地利致使场内空头力量团结，稳占上风，对市场步步打压，现货重心频频下挫。而乙二醇长时间遭受重挫之后，业者心态更为悲观，截至上周五现货重心跌至6650元/吨附近，跌破市场预期，场内看空心态偏重，操作信心不足，出货节奏加快。

快速下跌之后，乙二醇现货在6650元/吨附近，与6月份年内低点6500元/吨仅差百余元，所以在此位置也不乏有部分低价买盘入市，乙二醇或许存在超跌反弹的可能。但大方向上，虽然乙二醇供需面阶段性好转，不过此利好能否持续仍需关注后期到货及终端恢复情况。而在PTA期货及业者心态均显疲弱的情况下，利空似乎仍占据上风，乙二醇想要“恢复元气”或仍需时日。