江苏神通:2015年净利下滑67%
1)造成业绩下滑的主要原因是:①冶金行业不景气致产品降价;②核电新增订单尚未到批量交货期。
2)核电订单拐点已至,收入确认高峰是2017年。2015H1核电订单2.8亿元,预计全年可达4-5亿元,订单增速超100%,订单拐点已确定。预计新增订单于2016年下半年开始确认,收入确认的高峰是2017年。
3)收购无锡法兰,有利于核电产品线的延伸。无锡法兰拥有核一级法兰资质(另一家为大连大高),业绩承诺为2015-17年每年净利润不低于0.6亿元,该项收购对公司未来业绩增厚明显。
4)看好核电站后市场未来发展,公司拳头产品蝶球阀维保市场巨大。公司蝶球阀市占率已超90%,预计阀门系统维修费用为1000万/台/年,其中蝶球阀约400-500万/台/年。预计我国51台(在建+运营)的蝶球阀维保市场将达到2.5亿/年,公司维保市场空间巨大。
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